大佬们的B计划

时间:2022-03-20 09:31:10 工作计划 来源:网友投稿

  没有什么比活下去更重要的事情了——这是所有科幻作品一贯的末世启示录。尽管如今的商业世界,远没有到如此惊悚的境地,但空气中弥漫的“活下去”的空气,重量已经压塌了不少企业。
  我们都喜欢用数字表达逻辑的准确性和确切性。比如,在“活下去”这件事情上。2018年沪深两市中,股票被减持公司家数为1350家,占当年解禁公司1720家的比例为78.49%,数量为历史第2多,仅次于2015年的“股灾”数据。套现成了企业避灾的一项重要战略。
  而在被减持的1350家公司中,被减持市值在1亿元以上的公司有339家,10亿元以上的有12家;被减持股票比例在5%以上的公司有50家,10%以上的公司有3家。这些被减持的企业,包括长期被资本看好的制造、零售、大数据、人工智能等概念。可谓是,风声鹤唳、草木皆兵。
  可惜数字不会说话,人们也经常为了迎合自己隐藏的预期而对事实进行随意注释。数字不会告诉你“活下去”之外,为什么减持,它也不会告诉你,减持的资金去了哪。这就像每个企业的A计划之下。都压着一个B计划。它可能是逃跑计划、救命计划、替代计划、超车计划……

安全比利润更重要


  从投资乐视、到接盘万达,种种过往,这两年孙宏斌的身影始终摇摆在商界的前沿。2018年5月、6月、12月,孙宏斌分3次创立了家族离岸信托,将其价值459亿元的融创股份全数装到了离岸信托里。
  所谓离岸信托,简单解释就是,企业主在中国之外,设立一個信托机构。这个机构相当于海外法人,企业主把自己名下的动产不动产,反正是所有资产,都免费送给这个信托机构。企业主变成了“身无分文”的普通人,然后他可以再通过制定信托受益人和管理人等办法,实际掌控信托资产。
  如此一拉就很清楚了。离境信托就相当于在企业主和他的财产之间树了一道防火墙,一旦情况有变,可以避税、可以避免司法诉讼财产归零、可以避免离婚财产分割、可以让二代低税继承财富……
  仅在去年12月,包括融创孙宏斌、龙湖吴亚军、达利园许世辉、周黑鸭唐建芳,共离岸信托了170亿美元的资本。李嘉诚家族、马云家族、刘强东家族……仅根据公开资料查询,仅在2018年,仅在香港上市的内地商人,在3个“仅”做限定词的情况下,就有15家设立了离岸信托,总计“转移”了285亿美元的资产。可以说,中国顶级富豪的背后,几乎都存在一个离岸信托机构。
  感觉每个曾经腰缠万贯的企业家们一夜之间都成了“普通群众”。于是,有人给这类企业家起了一个不太雅的名字“裸商”;把他们的离岸信托计划,解读为“逃跑计划”。
  从法理上讲,他们确乎接近于“裸商”。但无论是从法理,还是企业正常治理上讲。这些举措,确乎又合情合理。
  一方面,财产信托规避了中国企业家族让企业家传承中的财产争夺;另一方面。信托可以像贾跃亭一样.避免多年积累的司法诉讼波及到财产;再一方面,信托的离岸化,可以避免复杂的继承程序和高额继承税。并且,离岸信托,可以更好地让企业资本全球范围内投融资。也可以帮助企业家在局部经济局势不确定的情况下,全球范围内寻找标的,减轻心理负担,“轻装上阵”打理公司。
  这些优点对于现今的中国企业来说,可谓是再好不过了。
  当年李嘉诚收缩全球投资时,面对外界的质疑他说了一句话:“我已经是古稀之年。安全比利润对我来说更重要。”资本市场冷却的环境下,现金流作为企业的生命线,没有多少企业家敢随意逾越。以信托的方式,对资金的运用趋近于保守,也是寻找安全感的方式之一。

里子比面子更重要


  关于B计划,没有哪个企业会公开说他们要实行B计划。这么说就等于昭告天下他们原来的路走不通了。简单来分,那些表面看起岁月静好,突然来个公告之类的说要转型升级、战略升级、商业模式调整等,那么十有八九他们是要执行B计划了。但有时,遇到紧急情况或者监管严格,修饰的功夫都被抛弃了。
  2018年年底到2019年1月中旬,可能是听到商誉政策将要有所变化的风声,也有可能是对企业未来现金流看衰。不少上市公司在做新一年财报预案的时候,都纷纷计提了商誉减值,导致了资本市场商誉爆雷潮。
  雏鹰农牧作为A股“养猪第一股”,公告称猪粮不够,导致大量“猪被饿死”,预计会有亏损,并需要计提商誉减值。这个听起。比当年獐子岛饲养的“扇贝集体逃跑”更荒诞的理由,外界却找不出多少破绽。计提了商誉减值后,雏鹰农牧2018财年预计亏损29亿元~33亿元,并计划部分债务本息“以肉偿还”。而上一年,雏鹰农牧同期净利润2000多万元。
  商誉,一般是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值,或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力。而通俗地讲,商誉就好比是企业的面子。商誉大规模计提,抛开有预谋地玩套路外,说明了企业主觉得企业日后的面子不那么值钱了,需要提前把这个亏损提出来。
  换句话说,为了能够踏实地经营企业,企业开始抛开面子追求里子了。
  雏鹰农牧以养仔猪、肉猪起家,2014年7月却同许多传统企业一样,玩起了多元化和互联网+、粉丝经济等概念,成立了微客得科技,主营电竞及互联网业务,拥有3家电竞公司。2017年9月28日,雏鹰农牧公告称,微客得(北京)信息科技有限公司拟将所持有的控股子公司噢麦嘎(上海)网络科技有限公司36%的股权以不超过2700万元转让予雏鹰农牧创始人之子侯阁亭。无论是微客得还是噢麦嘎,都是连年亏损。2017年,噢麦嘎上半年营收318.97万元,净利润为-1496.47万元。股权转让完成后,噢麦嘎不再纳入上市公司合并报表,免去了雏鹰农牧财务报表和转型的尴尬。
  正是从2014年左右,货币宽松政策的刺激下,资本的烈火烹油之势开始。与雏鹰农牧类似,传统企业在常规计划之外,开始实行互联网思维、多元化、国际化等B计划,短贷长投、重杠杆、脱实向虚等动作频繁。

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