“一带一路”发展下的PPP融资模式

　　摘 要：在我国的“一带一路”战略中提出的新的融资模式PPP，一则可借助灵活的运作机制推动“一带一路”战略更接地气，与沿线国家发展要求实现“无缝对接”；二则可借助共赢的发展理念帮助各国增进了解，实现多方优势互补；三则可借助广阔的发展空间走向国际市场，为国内企业“走出去”创造机遇。
　　关键词：PPP 融资；“一带一路”发展
　　一、为何“一带一路”与PPP契合
　　“一帶一路”的核心是政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通，简称“五通”，其中，设施联通是基础，民心相通是核心。“五通”中，设施联通是“一带一路”的战略优先领域，推动沿线各国加强基础设施建设规划、技术标准体系对接，共同推进交通、能源、信息等国际骨干通道建设。设施联通不仅包括修桥建路，还有油气管道、输电网、跨境光缆建设等。民心联通是“一带一路”的战略核心领域，推动不同文明交流碰撞，汇聚和释放文化促进发展的强大正能量。民心相通包括教育、旅游、医疗、科技、文化等多层面的合作。
　　因此借助PPP模式，利用民间资本投资于“一带一路”沿线国家和地区的基础设施是非常关键的。从“一带一路”的“五通”来看，设施联通和民心相通包含了基础设施、电信能源、科技教育、文化旅游等项目内容，这些项目都属于公共产品服务领域，符合PPP的投资领域范畴。从PPP来看，该模式是为了开展基础建设或提供公共产品服务，公共部门和私营部门实体之间建立的一种合作伙伴关系。因而采用PPP模式进行“一带一路”投融资非常必要和可行。
　　二、PPP 模式与“一带一路”发展规划
　　PPP 融资模式具有广义和狭义方面的含义划分：狭义层面上的PPP 主要讲的私人部门同公共部门为了可以提供一些公共的产品、服务而构建的各种合作关系，广义方面的 PPP 可以被理解为一系列项目融资模式的综合，其中包含 BOT、TOT 等多种模式。狭义层面上的 PPP 更加强调的是合作过程中的风险分担管理机制，项目的衡量值原则。在广义层面上，PPP 可以被直接的翻译为公私合伙制，简单来说是公共部门可以通过同私人部门构建伙伴关系，从而提供公共产品或服务的一种方式。
　　“一带一路”即“丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”，是习近平总书记在 2013 年出访中亚和东南亚国家期间先后提出的重大战略构想。随着“一带一路”国家战略逐步落地，对“一带一路”建设来说，最先要做的就是基建投资。“一带一路”横贯亚、欧、非三大洲，沿线涉及 66 个国家，既有发达国家，也有正在快速发展的新兴国家和经济基础较薄弱的地区，各国基础设施建设极不平衡。对于发达国家而言，基础设施存在着不断更新升级的改扩建投资需求； 对于新兴国家和经济基础较薄弱的地区而言，基础设施严重滞后，需要引进国外资本加快建设，各国在基础设施建设过程中会面临巨大的资金缺口。投融资创新点是多元筹资与运用 PPP 模式，充分挖掘 PPP 模式中的社会资本力量，通过各种模式与丝路基金、亚投行等共同参与“一带一路”建设。
　　PPP 与“一带一路”的关系是相互承接的。一方面，PPP 模式是顺应“一带一路”发展规划的需要涉入的；另一方面，“一带一路”的核心“五通”（政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通）也为 PPP 模式的扎根提供了一定的土壤基础。
　　三、PPP融资方式对“一带一路”构建方式
　　要实现“一带一路”PPP项目的结构化融资，首先要明确的是PPP项目融资的核心是现金流，结构化融资成关键。如果有长期稳定的现金流，融资将会十分便捷。结构化融资需混合运用多种工具——股、债甚至对冲衍生工具，混合匹配各种不同期限和不同风险偏好的投资者需求，构筑新型融资体系。其次是要充分利用现有国际合作机制和现有多边开发银行可以提供的资源。在具体的PPP模式设计中，要尽可能让项目驻在国政府来主导，让参与项目的各国企业自己协调。同时，要充分发挥丝路基金与亚洲基础设施投资银行的作用，积极开展与世界银行、亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行等现有的多边开发银行之间的合作，借鉴投资和管理方面的经验，实现风险共担与利益共享。再次是要做到知己知彼，做好国家间战略与政策的对接。我国倡议并推动“一带一路”建设，以共商、共建、共享为原则，以开放包容为特征，以互利共赢为追求，不仅要有利于推动中国自身发展，而且要惠及世界，促进世界经济繁荣发展。我们支持建设的基础设施项目一定是对方国家有兴趣，甚至是有明确需求、明确指向的项目。基础设施项目建设不同于充分竞争性项目建设和产品生产，必须有驻在国良好的认同度。提高认同度的可行措施包括高层人员的交流和互动，注重其他人士的管理能力、技术水平和职业技能的培训等，这样不仅提升了驻在国的人力资本力量，更能取得他们在项目实施理念上和运营方式上的认同。最后是要注重将经济技术的可行性与合理有效的风险控制结合起来。中国支持“一带一路”相关国家的基础设施建设要以充分的可行性研究为基础。在运用PPP模式支持“一带一路”相关国家基础设施建设时，要合理利用各种风险规避机制，优化设计风险分担机制，尽最大可能将非系统性风险规避掉，将系统性风险或者不可控风险水平降到最低。

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