摘要：我国银行业与实体部门盈利水平的背离现象，已经引起了社会各界的热议与广泛关注。本文在存贷利差是银行主要利润来源的假设框架内，通过构建理论模型，并结合实证分析，论证了作为分割银行业与实体经济收益界限的贷款利率具有合理性，而作为分割银行业与储户收益界限的存款利率具有非合理性，即通货膨胀条件下，贷款利率随投资收益率的提高而及时调整，而存款利率对通货膨胀的反应具有粘性，结果使银行的存贷利差加宽，是银行高利润的形成渊源。由此证明了银行高利润并非源于侵害实体经济利益、而是源于侵害居民储户利益的结论。
关键词：实体经济；银行利润；规模以上工业企业；存贷款利率；投资收益率；通货膨胀率
中图分类号：F832.2 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2018）02-0026-08
一、问题的提出
进入2012年以来，中国实体经济增速显著放缓，工业生产增加增长幅度持续下滑。根据国家统计局数据统计，2012—2015年我国GDP同比增长速度分别是7.9%，7.8%，7.3%和6.9%；全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增速分别是10%，9.7%，8.3%和6.1%，呈现出连续下滑态势；全国规模以上工业利润同比增长速度分别是5.3%，12.2%，3.3%和-2.2%，表明当前我国规模以上工业企业绩效明显下滑，且经济效率明显低下。而与此同时，银行业的盈利水平却始终居高不下，其利润总额增速虽与之前几年相比有所下降，却始终高于同期规模以上工业企业利润同比增速。总的来说，银行业与工业企业的盈利水平呈现比较显著的背离现象（见图1）。
银行是为实体经济提供融资服务的金融企业，其利润主要来源于实体经济，应该是工商企业收益的一部分。银行业与实体经济的盈利水平背离现象，引起了社会的广泛关注。一些看法认为，银行高利润源于侵占实体经济的利益。很明显，对比实体经济的利润水平，中国近期银行业利润水平偏高是不争的事实。那么，目前中国银行业的高利润是否是源于侵占实体经济利益？这需要从银行高利润的来源作具體的研究。
对于银行业的利润来源及其影响因素，国内外学者的相关研究很多。一般认为，银行利润来源一般由三部分构成，分别是利息净收入、手续费与佣金净收入、投资收益。其中，利息净收入是银行利润的主要来源。因此，对于银行利润来源问题的研究，往往集中在利率因素方面。国外学者的研究中，Fabio etal.（2000）认为银行利率水平的变动会影响银行在信贷市场上的竞争程度，继而在方向上影响利润的取得[1]。Hancock（1985）的研究发现利率上升增加银行的利润[2]，而Silverberg（1973）则认为利率上升会减少银行的利润，增加风险[3]。与上述学者的观点相反，Flannery（1983）认为市场利率的变动能够引起银行收益和成本的变动，但其两者变动是同向的，所以不会对银行净利润产生太大影响[4]。Stiglitz & Greenwald（2003）也发现提高利率对银行借贷的影响在竞争性环境中影响较弱[5]。由此可见，学者们在银行利率变动如何在方向上影响银行利润水平的研究尚未形成统一看法。
上述文献中发现，学者们在论证利率与银行利润关系时，关注的主要是利率水平与存贷利差结构的变动对其的影响，而并没有从利润合理性的角度对这两个因素进行深入探讨。诚然，追求利润最大化是企业的核心理念，银行也是企业，因而如果部分银行获取高额利润也无可非议，或者取决于它们的垄断地位，或者体现了它们的竞争能力；如果银行业的整体绩效明显高于实体经济，且银行利润本来就是实体经济的一部分，这就涉及到行业之间利润分配的合理性问题了。陆岷峰、张惠（2012）指出当前我国金融资本分割实体利润的现象较为明显，应从机制上推进金融部门与实体部门利润挂钩是促进金融服务实体经济良性发展的解决方法[6]，但他们并未对金融行业如何分割实体利润做过多的分析与解释。因此，本文将从制度因素视角入手，对我国银行业高利润水平的形成机制进行具体研究，并分析其高利润来源的合理性及可持续性。
二、银行利润的决定因素：理论模型的构建
据银监会历年年报统计数据，2012—2015年银行业利息收入占银行业金融机构收入结构的比例分别为80.6%、78.9%、78.5%、76.3%①。可见，利息收入在我国银行业的收入结构和利润结构中占据最大比例，是银行业利润的最重要来源。因此，我们将基于存贷利差收入是银行业利润的主要来源，通过银行存贷利差的供给和需求两方来构建理论模型，据以分析银行利润的形成机制和影响因素。
从需求面，即银行存贷利差（E）的用途看，其数量界限应满足与提供非信贷金融服务收费（H）一起弥补成本费用消耗（C）和获得预期合理利润（F），有：
E=C+F-H（1）
从供给面，即银行存贷利差的形成来源看，其数量界限应满足贷款利息收入（RL）和存款利息支出（RD）之差，有：
E=RL-RD（2）
由于不同期限存贷款的名义利率水平不同，实际贷款利息收入和存款利息支出均由它们的期限结构决定，即：
∵RL=∑Ljrjl，RD=∑Dirid
∴贷款加权平均利率为δ=■，δL=∑Ljrlj（3）
存款加权平均利率为ζ=■，ζD=∑Dirid（4）
代入（2）式，有：
E=δL-ζD（5）
将（5）式与（1）式合并，并对利润F求解：
F=δL-ζD-C+H（6）
全微分并整理，得：
dF=（Ldδ-Ddζ）+（δdL-ζdD）-dC+dH（7）
式（7）即为我国在银行利润主要来自于利差收入假定下的收益决定模型，表明在以存贷利差为主情况下的银行收益，主要由存贷利率、存贷规模和成本费用三个方面的因素决定。由此可以做出这样三个假说：
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